Chegados a meio de Agosto nada como dar uma vista de olhos ao que andam a fazer nas férias os senhores do BCE, no que toca à compra de obrigações Corporate, ao abrigo do programa de estimulo CSPP.

Ao olharmos para o gráfico podemos ver que é mesmo verão e tempo de férias, dado que o nível de compras caiu radicalmente esta primeira quinzena, tornando Agosto, se continuarmos com a mesma tendência, o mes com menos aquisições dos últimos dois anos.

Mas vamos ao que realmente interessa, os números;
O portfolio de corporate bonds do BCE, aumentou esta semana €502Bl, que adicionado aos €320Bl da primeira semana do mês perfaz os €822Bl desta quinzena, esperando-se um total de compras mensais em tornos dos €2Bl.
Como referi, o menor valor de há dois anos, o que pode sinalizar o desacelerar das compras anunciado por Mario Draghi a partir de Setembro e com o fim do programa em Dezembro.

A sinalizar também este possível corte está o rácio entre a compra de obrigações pelo banco central e as novas emissões elegíveis emitidas que caiu abaixo dos 50%,(48%) um valor fora do normal para esta altura do ano, em que o BCE têm tendência para adquirir a quase totalidade das novas emissões.

Em termos totais o portefólio de CB do BCE totaliza à data um valor de €165.7Bl, com a média de compras mensais em 2018 a cair para os 4.4Bl em relação aos 6.5Bl da média desde o inicio do programa.
Embora com estes dados já se possa sinalizar a intenção dos cortes penso que a principal data para se poder analisar e tirar uma conclusão mais assertiva é mesmo o fim das duas primeiras semanas de Setembro, aí acredito que já se consiga vislumbrar o que o fim do ano nos vai oferecer.
Agora é aproveitar o resto do verão, a praia e as caipirinhas………

Boas Férias!

Fonte dos dados: BCE, Hedgefund.pt